两会政策信号密集释放，宏观政策方向与产业布局再次成为市场关注焦点。
多家外资公募在最新解读中表示，今年政府工作报告提出的经济增长目标与宏观政策安排总体符合市场预期，总量政策力度延续，“提质增效”成为结构重点。财政政策与货币政策的协同发力，将继续为经济运行提供重要支撑。
从投资角度看，机构普遍认为，在科技创新、扩大内需以及绿色转型等政策主线推动下，相关产业链仍有望迎来结构性投资机会。
总量政策力度延续，“提质增效”成结构重点
对于今年政府工作报告提出的增长目标与宏观政策，多家外资机构认为整体符合市场预期。
宏利基金表示，2026年将GDP增长目标设定在“4.5%—5%”的区间，而非往年的固定点位，相对灵活的目标体现了“十五五”开局之年“调结构、防风险”的战略定力。在2025年经济总量突破140万亿元的背景下，设定区间目标为宏观政策预留了处理深层结构性问题的回旋余地。
贝莱德基金也表示，本次两会公布的政策目标基本符合市场预期，2026年短期目标与2025年保持延续性。从投资的视角看，总量政策力度延续，结构上的侧重点强调“提质增效”，在科技、消费、民生及降碳等方向的政策提法具备一定协同性。
在政策组合方面，宏利基金认为，2026年的政策组合预计呈现“财政扩张破局、货币精准适配”的鲜明特征。财政政策方面，赤字率维持在4%左右，赤字规模5.89万亿元，叠加1.3万亿元超长期特别国债和4.4万亿元地方政府专项债，一般公共预算支出将首次达到30万亿元大关，体现了财政在支持“两重两新”、提振消费和保障民生上的决心。
在货币政策方面，宏利基金认为，报告延续“适度宽松”基调，通过降准降息等工具保持流动性合理充裕，此外，政策工具的协同性显著增强。整体看，今年的宏观政策不再是简单的总量灌溉，而是通过零基预算改革和预期管理机制，寻求资金投放精准性与社会信心修复的平衡。
贝莱德基金认为，货币政策仍将维持对实体经济的支持取向，央行预计将继续做好流动性管理，保持市场流动性合理充裕，并推动社会综合融资成本维持在较低水平。
科技创新与扩内需成投资主线
从投资角度看，多家机构认为，科技创新、消费升级以及绿色转型等领域有望成为今年权益市场的重点投资方向。
宏利基金指出，今年政府工作报告提到要打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业，并培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业。基于报告的战略布局，市场投资机遇或将集中于未来产业、补链强链、绿色转型、“投资于人”四大主线。
摩根资产管理也表示，会议强调，在科技创新方面，要深化拓展“人工智能+”，促进新一代智能终端和智能体加快推广，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用，加快发展卫星互联网，以及打造“5G+工业互联网”升级版等。预计今年将有更多资源向这两个方面倾斜，或带来结构性的资本市场机会。
在扩大内需方面，报告也给出了“2500亿元+1000亿元”的政策“大红包”，用真金白银促进消费。贝莱德基金认为，财政金融协同促内需专项资金的新工具推出，结合今年30万亿元的一般公共预算支出，财政政策在促消费促内需的发力也值得关注。2026年耐用品的补贴规模虽有所下降，与之对应的或是对服务类消费的大力促进。
与此同时，债市的后续走向也受到关注。贝莱德基金分析称，从广义赤字率口径观察，2026年财政扩张力度较2025年略有回落，整体呈现“总量保持扩张、节奏更趋审慎、结构更加优化”的特征。
摩根资产管理认为，从市场盘面观察来看，相较于两会政策，货币宽松预期或是更牵动交易盘情绪的关键抓手。目前货币流动性呈现资金面现实宽松、结构性政策主导、总量宽松相对克制的格局。短端套息或仍然具备确定性，长债在震荡偏强的基调下可考虑保持逆向交易思路。
排版：汪云鹏
校对：刘榕枝
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